矮人收复孤山后，人类、精灵、矮人、半兽人与座狼五支大军为争夺宝藏和主权展开决战。
巨龙史矛革被射杀后，孤山下的无尽宝藏成为无主之物。长湖镇的人类难民为了重建家园，向矮人国王索林·橡木盾索要赔偿；幽暗密林的精灵国王瑟兰迪尔则希望夺回先祖的白色宝石。索林被财宝迷住心窍，拒绝任何谈判。同时，半兽人统帅阿佐格率领大军欲夺回北方领土。索林在表弟丹恩的援军支援下，与人类、精灵形成三方对峙，却不知半兽人已从侧翼包抄。战斗在孤山脚下爆发，矮人、精灵、人类被迫联合对抗半兽人和座狼。索林在最后关头清醒，率领十二矮人突击队突袭敌营，与阿佐格同归于尽。比尔博·巴金斯见证了这场战争，并带着一枚魔戒回到夏尔。
作为系列终结篇，本片奉献了《魔戒》系列中最宏大的战争场面，四十五分钟的战役桥段调度惊人，酣畅淋漓。索林的国王弧光令人动容，从贪婪到牺牲的转变极具说服力。虽剧情略显直线，但史诗感拉满，粉丝必看。
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